我们的观点：

    我们分析该码头的建立，将主要为海越股份大石化 138 万吨液化气深加工项目提供配套服务。

    众所周知，宁波作为天然的深水良港，其沿岸的码头资源非常稀缺。而公司未来将从事的大石化项目，无论是从原料采购还是从产品销售都对港口码头非常依赖。而从公司公告来看，未来码头建设完成后，将提供年 270 万吨的吞吐能力，完全能够满足公司的要求。

    如果我们单从码头资源来看，公司对面的大榭岛码头，每年的利税就有80 亿元，盈利能力相当可观。而从可比化工仓储上市公司来看，东华能源 5万吨码头，23亿市值；保税科技7万吨码头，30亿市值，可见在华东沿海码头资源的价值。公司未来码头建成后，其内在价值也不容忽视。

    盈利预测：

    我们维持公司2011-13年摊薄后1.16元、1.56元、1.76元的盈利预测，维持公司买入评级，目标价21元。