投资要点:
2011 年中期,公司实现营业收入10.81 亿元,同比增长96.26%,实现净利润2016.16 万元,同比下降13.69%,每股收益0.05 元。
公司实现成品油销售收入为9.52 亿元,同比增长116.10%,原因是着重拓展区域外市场,薄利多销,使得销售量增长明显。但是由于毛利率同比下降3.08 个百分点,因此,增收不增利。
公司138 万吨丙烯与混合碳四利用项目进展顺利,已经完成技术引进、原材料供应协议签署等工作。
大猫岛开发协议完成签署,计划与中石油合作开发,中石油占52%股权,公司占48%股权。拟建设120 万立方米成品油库,以及10~25 万吨和3 万吨级码头各一座。
展望后市,138 万吨丙烯与混合碳四利用项目和大猫岛项目将是公司工作的重点,两个项目的实施进程基本符合预期。
基于公司投资收益兑现进度不如预期,因此,再次调低公司2011、2012 年的业绩预测至,EPS 分别为0.35 元和0.50元。
基于公司股票价格的相对收益基本已经实现,因此,调低对公司股票的投资评级至“中性”。