公司控股股东及实际控制人为北京公共交通控股(集团)有限公司，在经历三次重大资产重组后，公司剥离了原先盈利状况不佳的客运业务、旅游业务，并形成了目前以公交媒体和汽车服务为主的核心业务。

    年初车身媒体提价效果将在今年二季度显现。公司两大主业中，公交媒体业务具有较强的盈利能力，10年其毛利率为74%，具体业务包括公交候车亭广告、车身媒体广告、车载电视广告等。其中车身媒体广告贡献公司公交媒体业务70%以上收入和毛利，11年初车身媒体广告提价将带动公司业绩在今年2季度增长，但由于北京公交系统已经得到深度开发和优化，此次提价后公司车身媒体广告收入将保持小幅稳定增长，近期很难再次大幅上涨。

    4S店进入盈利期带动汽车服务业务毛利率小幅提升。公司另一项汽车服务业务几乎涵盖了整个汽车服务产业链，具体包括驾驶学校、汽车销售、租赁、修理、报废汽车回收等，该业务收入主要来自于4S店的汽车销售，毛利较低。由于近年公司新设的4S店将在今明两年逐渐结束亏损期开始盈利，公司汽车服务业务的毛利将小幅上升。

    2012年所得税费用大幅上升制约当年业绩增长。公司2006年亏损3.3亿元，2007年-2010年每年用实现的净利润弥补累计亏损，并使得所得税费用大幅减少，10年公司用实现净利润弥补2009年末累计亏损后，年末母公司未分配利润为-1.36亿元，预计此亏损在11年底就可以基本弥补，12年公司所得税费用将大幅上升，使得公司12年业绩增长存在压力。

    盈利预测。我们预计公司2011年-2013年将实现归属母公司净利润1.77亿元、1.78亿元和1.99亿元， 折合每股收益分别为0.44、0.44、0.49元，对应目前股价的市盈率为20、20、18倍，估值在传媒板块中处于中低端，给予"推荐"评级。