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    公司发布12 月经营数据。2022 年12 月，公司实现签约面积116.5 万方，同比下降13.42%；实现签约金额204.0 亿元，同比下降15.22%。1-12 月累计签约面积1019.8 万方，同比下降25.94%；累计销售金额2218.1 亿元，同比下降22.64%。

    点评：

    12 月单月销售负增长，全年表现优于行业。12 月公司实现销售面积116.5万方，同比-13.42%；实现销售金额204.0 亿元，同比-15.22%。1-12 月公司累计签约面积1019.8 万方，同比-25.94%；累计销售金额2218.1 亿元，同比-22.64%；百强房企2022 年销售面积、销售金额累计同比分别-47%、-42%，公司12 月单月销售仍负增长，但全年表现优于行业平均。公司排名也持续提升，金地集团2022 年克而瑞全口径销售金额排名第7，2020、2021年分别为第13、第11 名。

    12 月新增上海地块，持续聚焦核心城市。12 月公司披露新增1 宗上海宝山区工业地块，总建面8.3 万方，总地价1.7 亿元。2022 全年累计新增土储185.3 万方，总投资额约225.7 亿元，拿地力度（拿地金额/销售金额）为10.2%，随行业融资环境和基本面改善，公司后续拿地力度有望提升。且公司主要布局北京、上海、厦门、长沙、成都等一二线核心城市，基本面和利润率有一定保障。

    持续受益融资环境改善，财务管控稳健。1）持续受益“三支箭”政策落地。

    22 年11 月以来，公司递交150 亿储架式发行注册申请；获三家国有银行授信规模超1000 亿元，融资环境明显改善；2）财务管控稳健。截至22 年三季度末，公司有息负债余额为1190.6 亿元，长期债务和短期债务的比重分别为67%和33%，三道红线持续保持绿档，财务管控稳健。

    投资建议：金地集团坚持科学投资策略，深耕高能级城市，基本面和利润率有一定保障。财务管控稳健，高度重视现金流管理，受益近期行业资金环境改善。我们维持公司盈利预测，预计22-23 年EPS 分别为2.21 元、2.35元，按照1 月6 日收盘价，对应的PE 为4.8 倍和4.5 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：需求端政策不及预期，销售恢复不及预期。