事件：公司发布2021 年业绩快报公告，公司2021 年实现营业总收入992.32 亿元，同比上升18.16%；归属于上市公司股东的净利润94.63亿元，同比下降8.99%。基本每股收益2.1 元/股，同比下降8.7%。

    　　全年收入双位数增长，归母净利润略有下滑

    　　公司2021 年实现营收992.32 亿元，同比增长18.16%；营业利润实现160.6 亿元，同比下降21.07%；归母净利润实现94.63 亿元，同比下降8.99%。营业利润下降较多的主要原因在于，受行业下行和年内疫情影响，公司2021 年的项目结算规模和结算毛利率不及预期。因此在营收同比增长的情况下，利润同比下降。

    　　全年销售额逆势快速增长，销售均价略有提升

    　　根据2021 年12 月销售公告，公司全年实现销售面积1377.0 万方，同比2020 年全年销售面积1377 万方上升15.25%；公司全年实现销售金额2867.1 亿元，同比2020 年全年销售金额2426.2 亿元上升18.15%；对应的全年销售均价20821.35 元/平米，较2020 年全年销售均价20306.33 元/平米增长2.54%。根据克而瑞的销售榜单，按照权益金额排名，公司2021 年排第12 名，较2020 年的第15 名提升了3 个名次。

    　　尽管行业在2021 年下半年开始转冷，但公司根据市场情况灵活调整供货安排和投资节奏，同时坚守稳健的财务政策，公司因此实现销售额逆势增长。

    　　年内重要股东减持近15%股份，后续减持股份或有限2021 年9 月16 日至12 月24 日期间，大家人寿保险共减持金地集团股份9 次，截至2021 年12 月24 日，大家人寿保险股份有限公司共减持金地集团6.77 亿股。目前，大家人寿保险持有金地集团5.43%股份，较2021 年9 月16 日首次减持后持股比例19.43%下降14pct。我们认为，随着持股比例降低，大家人寿保险继续减持股份有限，后续对交易的影响逐渐降低。

    　　投资建议：公司2021 年收入双位数增长，但由于行业下行和年内疫情导致公司结算毛利率不及预期，利润同比略有下降。去年全年销售实现逆势快速增长，销售均价略有提升。2022 年首月销售大幅下降，但均价提升明显。基于此，我们根据2021 年业绩快报预计公司2021-2022年归母净利润由112.17、123.23 亿元下调至94.63、99.4 亿元，对应EPS 由2.48、2.73 元/股下调至2.10、2.20 元/股，维持“买入”评级风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动、2021 年度数据为初步核算，具体数据以正式年报为准、销售数据可能与定期报告披露的数据存在差异，相关数据以公司定期报告为准