维持对公司的“增持”评级。我们预计重组后星马汽车 2011-2013 年全面摊薄每股收益分别为 1.97 元、2.37 元和 2.92元。综合考虑公司两块业务在各自细分子行业的成长性以及同行业的估值水平，我们给予专用车业务18倍的2011年PE，给予重卡业务 12倍的 2011年 PE。对应的合理价格为 28.97元，维持对公司的“增持”评级。