预计未来原油价格将进入下降通道，但短期原油期货价格包含过多的投机因素，2006年内WTI期货价格运行区间可能会在45-65美元/桶间。需求面因素将开始完全主导2006年石化产品价格走势。与2002年起涨时相比，石化产品未来下跌空间仍然很大。与前期下跌挤压不合理虚高价格不同，2006年的产品价格下跌将开始侵蚀行业正常利润。

    2005年前三个季度，石化行业上市公司主营利润季度环比分别下降8%、10%和15%，净利润环比分别下滑16%、30%和34%。简单推算表明，石化行业2005、2006年主营业务利润将分别下降10%和11%，净利润则将分别大幅下降36%和30%，石化行业上市公司2006年极有可能迎来盈利主跌浪。

    2006年将是石化行业投资风险最大一年，但同时也可能是行业投资机会再度显现的转折年。在行业利润继续下滑、大部分公司市盈率将明显上升的背景下，当前利润增长保障系数较高的部分公司将在石化行业2006年估值体系中呈现“水落石出”之势。

    2006年上半年之前，对石化板块的投资仍然应当坚持防御型策略。建议低于市值比重配置石化板块资产，同时配置对象宜集中于中国石化、扬子石化这类大盘指标股和烟台万华、云天化等极少数盈利能力、增长潜力和管理水平均特别突出、二级市场流动性较好的行业龙头股。新安股份、长园新材、红星发展等在各自子行业中竞争优势明显，2006年业绩预期相对稳定，是可选的主动配置品种。