2011年，公司实现营业收入9459.59万元，同比增长14.13%；

    营业利润289.44万元，实现扭亏（上年同期为亏损2437.01万元）；归属母公司所有者净利润390.53万元，实现扭亏（上年同期为亏损2286.5万元）；基本每股收益0.03元。

    拓展营销网络，调整产品结构，实现扭亏。公司位于吉林省通化市，主营葡萄酒的生产与销售。由于所处地区夏季凉爽、冬季严寒，利用当地山葡萄酿造的山葡萄酒是我国独特的酒种之一。由于目前国内葡萄酒市场寡头垄断的格局已经形成，再加上进口葡萄酒对国内市场的冲击，公司面临日趋激烈的竞争环境。公司去年围绕"创新营销管理模式，实现市场快速发展"的目标开展各项工作，通过树立"吉林、沈阳"两个样板市场，进一步拓展营销网络，并根据市场反馈，及时调整和优化产品结构。2011年全年，公司实现销售收入9459万元，同比增长 14.13%；营业利润率同比提高26.89个百分点，达到49.88%；实现净利润391万元，顺利实现了扭亏为盈。

    期间费用率有所下降。报告期内，公司期间费用率35.1%，同比下降9.9个百分点。其中销售费用率为17.4%，同比下降5.1个百分点；财务费用率1.6%，同比上升0.4个百分点；管理费用率为16%，同比下降5.2个百分点。财务费用上升的主要原因为本公司本期发生贷款利息比去年同期有所增加。

    与云南红重组终止。公司之前的主要看点即是筹划已久的与“云南红”系列公司的控股公司通恒国际进行的资产重组事宜。公司计划通过定向增发方式实现葡萄酒产业的“南北联姻”。然而2011年7月29日，公司发布公告称，因目标资产的价值不符合对价要求，重大资产重组已无法按原方案和交易条件进行，公司与通恒国际签署了终止协议。随后，在8月份召开的临时股东大会上，该重大资产重组终止事项获得审议通过。8月31日，公司取得了中国证监会下发的决定终止行政许可申请审查的通知，公司与通恒国际的重大资产重组宣告终止。

    盈利预测与投资评级。由于2009年、2010年连续两年亏损，公司已经实施退市风险警示特别处理。公司2011年实现扭亏，有望撤销特别处理。我们目前暂不给予盈利预测，投资者可关注交易性机会。

    风险提示。1）暂停上市的风险。（2）食品安全风险。