事件追踪:

    7月17日,公司发布2013年半年度业绩预告,公司预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长约40%-60%,盈利2599.50万元至2970.86万元。

    事件分析:

    半导体行业逐步回暖,下游需求回升。今年上半年,半导体行业逐步回暖。根据SIA公布的最新数据显示,5月份全球芯片销售额达到了247亿美元,比此前一个月的236.2亿美元环比增长了4.6%,比2012年5月份的244亿美元同比增长了1.3%,创下这一行业自2010年3月份以来最大的环比增幅。其中,亚太地区仍然是半导体行业增长的最大引擎。按地区划分,5 月份亚太地区的芯片销售额比4 月份环比增长5.9%,较去年同期相比增长5.8%。充分显示亚太地区强劲的市场需求。

    公司加强结构调整,募投项目成亮点。上半年,公司通过结构调整不断加大中高端产品比例,毛利率水平从去年年底的22.66%回升至1季度的25.43%。公司产能利用率稳步提升,尤其是公司六英寸生产线VDMOS等中高端产品产销量取得了一定的增长,带动公司上半年整体销售收入较上年同期大幅增加。公司在调结构的同时,通过研发和引进新项目,不断进入新领域和开发新客户,从而进一步拓宽和延伸公司产品生产线。公司目前已成为国内最大的半导体分立器件制造基地之一。

    盈利预测与投资建议:

    盈利预测及投资建议。功率半导体是应用最广阔的电子元器件之一,亚太地区是全球半导体行业增长引擎,行业回暖趋势明显。公司是国内半导体行业龙头,通过调整产品结构,目前公司产能利用率逐步上升,中高端产品比例不断加大,毛利率显著回升。考虑到公司技术及研发优势,加上行业继续回暖的预期以及公司经营管理的日益成熟,我们预计公司业绩仍将快速增长。我们首次给予公司“增持”投资评级。

    投资风险:

    下游需求不达预期的风险

    行业竞争加剧的风险