投资要点：

    业绩基本符合我们的预期。2010 年1-9 月，公司实现营业总收入87,813.22 万元，比去年同期增加7.45%；实现归属于母公司股东的净利润7,022.70 万元，而去年同期亏损1,238.78万元；实现基本每股收益为0.13 元。公司业绩基本符合我们的预期。

    销售毛利率继续提高。2010 年1-9 月公司的销售毛利率为29.68%，同比去年同期提高5.92 个百分点，环比也提高了2.18 个百分点。公司销售毛利率呈现上升趋势，这充分印证了前期我们对于公司盈利能力的判断，我依然坚持以前的观点，随着公司六寸线产能利用率的提高，公司MOSFET、IGBT等功率半导体产品销售收入所占整体收入的比重不断提高，而低盈利能力的传统产品销售比重不断下降，公司销售毛利率还有提高空间。

    公司看好功率半导体行业发展前景，继续扩大产能。发展太阳能和风能等新能源和节能减排已经成为全球不可逆转的趋势，这些都离不开功率半导体器件的参与，尤其是MOSFET 和IGBT。我们认为随着光伏太阳能和风能等新能源装机容量不断扩大以及节能减排工作的深入，全球对于功率半导体器件的需求会持续旺盛，公司扩大产能是符合产业发展前景的。

    盈利预测与投资评级: 我们预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.20 元、0.36 元和0.53 元，动态PE 分别为49.29、26.77和18.37，考虑公司未来的高成长性，我们维持对于公司“增持”评级。