本报告导读:

    公司定增方案终获证监会通过,与明日阳光合作、成立娱乐产业基金体育与文化娱乐板块加速布局,将实现体育+文化娱乐双主业协同发展。

    事件:

    2015年12月18日,国旅联合收到中国证监会批复,核准公司非公开发行不超过7293.67万股新股。

    公司旗下参股公司华旅新绩拟投资2000万元投资北京哈林秀王,将持有哈林秀王55%的股权。

    评论:

    定增方案终获通过,布局体育培训步伐加速,设立文化娱乐产业基金加码文娱投资,体育文娱双主业齐头并进,将分享体育与演艺行业高速增长红利。①定增方案终落地,募集资金将用于偿还借款,助力公司轻装上阵,文娱布局步伐将加速;②收购哈林秀王聚焦体育培训细分,体育产业布局更进一步;③成立文娱产业基金助力文娱产业布局加速完善。预计15-17年EPS为0.04/0.17/0.35元,公司转型户外文娱及体育产业,具有稀缺性和高成长性,近期文体产业布局加速,产业布局日益清晰,上调目标价至22.10元,增持。

    投资明日阳光体育,聚焦最具潜力的体育培训细分市场,体育产业链布局更进一步。①哈林秀王聚焦体育培训市场,旗下拥有国际英语篮球训练营与哈林秀王篮球队,采用“篮球+英语”的独特培训模式,已培养青少年超一万人次,将在三年内成为中国最大的篮球外教训练营;②公司本次选择篮球作为切入点,选择最具潜力的体育培训细分市场为切入点,体育产业链布局又迈出关键一步。

    体育产业:体育产业并购基金加强资源控制力,足球篮球齐发力,布局足彩+体育培训细分市场,打造体育龙头。①成立体育产业并购基金加强对体育资源控制力,将精选投资回收期短,能够在短期内增厚业绩的项目进行投资;②公司借16冬运会切入冰雪项目,布局产业最为核心的赛事运营;③收购盈博讯彩,涉及互联网彩票、足球社区、体育自媒体,足球生态布局初见雏形。

    文娱产业:成立文娱产业基金助力文娱产业布局加速完善,与山水盛典战略合作有望进入更深层次。①新设产业基金将聚焦文化演艺、娱乐方向,公司将通过文化演艺基金储备项目,进一步完善文化演艺产业布局;②与山水盛典合作的南京秦淮八艳、厦门“一带一路”进展顺利,未来双方可能进行股权合作,构建战略同盟。

    风险提示:转型后演艺和体育业务发展不达预期。