本报告导读:

    公司开启转型之路,演艺和体育业务双主业协同发展,体育产业成立并购基金积极布局产业链上下游;旅游演艺与山水盛典合作持续深入,看好未来发展前景。

    投资要点:

    三季报符合市场预期,增持。①公司借冬运会切入冰雪项目,参与体育产业链最为核心的上游赛事运营业务,携手中和资本成立体育产业并购基金,布局体育产业链上下游;②与明日阳光合作,选择篮球为切入点,布局体育培训市场;③与山水盛典战略合作将进入更深层次。预计15-17年EPS为0.04/0.17/0.35元,考虑公司转型体育产业具有稀缺性和高成长性,上调目标价至20.16元,增持。

    业绩简述:2015年前三季度营收5583.37万元/-5.53%,净利润2074.10万元(14年同期为亏损4772.47万元),EPS0.05元(14年同期为-0.11元)符合预期。

    体育产业:借冬运会切入冰雪项目,携手中和资本成立体育产业并购基金,积极布局体育产业链上下游。①公司凭大股东资源获16冬运会举办权,此次冬运会为公司布局体育产业链上游的尝试。公司将借此契机,选择冰雪项目为切入点,布局体育产业最为核心的上游赛事运营;②与中和发起设立并购基金,意在加强对体育资源控制力,协助公司布局体育产业;未来将精选投资回收期短,能够在短期内增厚业绩的项目进行投资;③与明日阳光体育合作,选择具有高人气、高成长性、群众基础好的篮球项目作为切入点,投资约2000万元,布局下游体育培训市场,打造“百城千营”项目,探索“篮球+英语”培训全新模式,体育产业链布局又迈出关键一步。

    旅游演艺:与山水盛典战略合作有望进入更深层次。①南京秦淮八艳旅游演出已启动、厦门“一带一路”主题演出进展顺利、双方在《昭君出塞》项目上的合作更进一步;②双方多个项目的合作成功为进一步深化合作打下基础,未来双方可能进行股权合作,构建战略同盟。

    风险提示:转型后演艺和体育业务发展不达预期。