2010年上半年，公司实现营业收入1.01亿元，同比增长6.84%；营业利润-870万元，同比多亏257.6%；归属母公司净利润395万元，同比增长29.55%；每股收益0.01元。

    2010年上半年毛利率下滑。公司综合毛利率为65.26%，同比下降3.68个百分点。公司毛利率变动的原因是长江三峡高速船客的成本变动。

    销售、财务费用率上涨，管理费用率下降。报告期内公司产生的销售费用为3,493万元，同比增长10.02%，销售费用率为34.68%，同比增加1.00个百分点。管理费用2,816万元，同比下降7.86%，管理费用率为27.96%，同比减少4.46个百分点。财务费用610万元，同比增长480.15%，财务费用率为6.05%，同比增加4.94个百分点。

    大股东声明减持，二股东质押股份。中国国旅发布招股说明书中明确指出，国旅集团持有国旅联合17.03%的股权，为其第一大股东，在其董事会9个席位中仅占2席。国旅集团承诺，未来不谋求对国旅联合的控制权，将在适当时机逐步降低对国旅联合的持股比例。而公司第二大股东南京市江宁区国有资产经营有限公司于2010年7月15日将其持有的全部的公司流通股45,080,388股作质押向兴业银行申请1.4亿元的综合授信额度，期限三年。

    借助汤山优势，申请发行A股用于休闲产业。公司申请非公开发行A股5000万股至8000万股，发行价格不低于4.92元/股，募集资金总额不超过3.94亿元。用于温泉嘉年华、温泉主题酒店、情景酒店、汤山东区休闲广场项目等四个项目，募集项目和汤山公园形成一个体系，可以徒步游览，也可乘坐电瓶车游览。公司从事于温泉休闲地产开发和长江三峡高速船客运业务。通过增发，公司将进一步发挥资源优势，提升公司核心竞争力和盈利能力。

    合作成立新资公司，开发汤山颐尚温泉度假区。2010年1月26日，子公司南京国旅联合汤山温泉开发有限公司与南京鸿国建设有限公司签订协议，子公司以价值1530万元的土地出资，南京鸿国建设以现金出资970万元，子公司持有新公司61.2%的股权。新公司于2010年6月24日成立，注册资本2500万元人民币，开发汤山颐尚温泉度假区沿山大道以西约38.24亩的土地。

    盈利预测与风险提示：预计公司2010年至2012年每股收益为0.04元、0.05元和0.08元。以8月12日收盘价5.65元计算，对应动态市盈率为149倍、111倍和71倍，维持公司“中性”的投资评级。提示公司估值偏高的风险。