公司盈利能力正在改善

    目前，公司主要业务为温泉休闲地产开发和长江三峡高速船客运业务。2008 年公司实现营业收入15785 万元，同比增长29.8%。

    2008 年，公司各业务经营毛利率平均为59.03%，比上一年度的58.07%有所回升。2008 年，公司期间费用率（三项费用）为64.7%，比上一年度的68.2%有所下降。

    09 年盈利主要得益于营业外收入

    2008 年，公司共实现税前利润2877 万元，主要得益于4815 万元的营业外收入。正是这4815 万元的非经营性收入进帐，公司终于免除亏损厄运。

    公司未来发展取决于新项目的发展前景

    目前，公司已经初步确立以开发经营大中城市周边30 公里内的温泉度假区的“颐尚”和城市中心温泉商务会所经营的“颐锦”为核心的品牌战略，为公司形成以温泉为核心竞争力的主营业务发展模式奠定了基础。公司未来发展取决于这些新项目的运营。

    维持“中性”投资评级

    虽然公司主营业务的盈利能力有所提高，但是仍没有出现根本性好转。公司最大的看点是三大重点项目（重庆项目、南京扩建项目、北京项目）投入运营后会否从根本上改善公司的“体质”，使得公司的盈利能力出现飞跃。但就公司目前的盈利状况，我们维持“中性”投资评级。