2011 年公司新开 2家百货门店并新建东方汽车城， 虽然这为企业长远后续增长奠定了坚实基础，但是导致全年投入成本、运营费用大增。公司合并营业收入为 70.94 亿元，同比增加 11.81%，息税前利润 3.48亿元，同比下降 9.7%。实现净利润（归属于母公司）2.07亿元，同比减少 1708 万元。

    扣非后净利润 1.65 亿元，同比下降 26%，折合每股收益 0.317 元，大幅低于市场预期。

    支撑评级的要点

    公司拥有积极的扩张战略、清晰的发展思路以及优秀的管理能力。

    零售业务连锁扩张、4S 店逐步进入收获期并形成规模将有效支撑公司

    长期健康发展。

    评级面临的主要风险

    未来数年公司面临数个外埠大型商业零售项目对无锡地域的扩张抢摊，会有一定市场压力。

    多业并举对公司管理能力和资金运用形成挑战。

    估值

    我们根据公司在未来3年的发展轨迹和经营压力下调了2012-14年业绩,预期公司业务将分别实现每股收益(均不考虑非经常性损益) 0.464、0.664和 0.823元。 基于我们对公司发展战略的认同以及精细化管理的高度认可，我们将公司的目标价调整至 9.8元/股。维持公司买入的评级。