公司04、05 年预测EPS 自0.21 元、0.59 元大幅调低至0.13 元和0.32 元；

    公司RNAV 也相应地自7.89 元/股调低至7.12 元/股。

    公司RNAV 高于股价59%,属于典型的“资产富余型”公司，估值风险较低。但我们认为：对“资产富余型”公司的投资需要“契机”作为条件，否则股价可能在低位徘徊较长时间。典型的“契机”包括：1、业绩在投资者能够接受的投资周期内持续增长，也就是资产增值通过业绩逐年体现；2、由于收购等公司控制权的变更导致的公司资产增值的爆发性体现；3、证券市场对“资产富余型”公司的重新定价。

    根据我们最新的盈利预测，公司的业绩增长速度显然慢于预期，意味着投资者需要更长时间的等待；投资者的机会在于证券市场对“资产富余型”公司定价的上调。

    由于我们的投资建议是基于未来6 个月的股价表现，综合考虑，投资评级自“买入”调低为“增持”，风险：中。