亚星化学2005年主营业务收入、主营业务利润和净利润分别为12.11亿元、1.43亿元和3728万元，分别较上年同期增长22%、14%和-6%，实现每股收益0.12元。

    分季度数据看，公司2005年第四季度仅实现主营业务利润3016万元，季度环比明显下降。凭借财务费用和所得税环比大幅下降的影响，公司第四季度净利润得以没有明显下滑。

    从全年平均数据看，CPE产品毛利率由2004年的10.34%略微上升至2005年11.71%，第四季度数据则明显上升至13.56%；但从分季度和分产品数据看，CPE产品毛利率上升的同时伴随着烧碱、PVC和氯气产品毛利率的大幅下滑；同时公司全部产品综合毛利率由第三季度的12.93%明显下滑至第四季度的9.40%，因此难以判断CPE产品毛利率上升是否源于内部结算价格的调整。

    亚星化学盈利水平主要受CPE产品毛利率和未来可能来自朗盛亚星化学子公司的投资收益两因素影响，本次调降亚星化学2006年每股收益至0.22元。以最新收盘价5.34元和已经通过的10送3.3股的股改对价方案计算，公司流通股2006年动态含权市盈率约为18倍，高于基本化工品行业10-15倍合理估值区间内，维持“中性”的投资评级。