费率下调致业绩低于预期

    营口港09 年实现货物吞吐量1.76 亿吨，同比增长16.69%，其中股份公司实现1.2 亿吨，占68%。公司业绩略低于预期，主要原因是部分客户二季度下降的费率下半年回升不够理想。

    集装箱业务业绩贡献明显

    整个港区去年吞吐集装箱254 万TEU，增长24.59%。公司占50%的营口集装箱码头完成102 万TEU，增长7.94%，占60%的新世纪集装箱码头完成119 万TEU，增长36.18%。两公司分别实现净利润3904 万和1906 万，公司从上述两公司获得投资收益2035万。同时还向营口集装箱码头出租资产获得6495 万租赁收益。

    今年元月开局良好

    今年元月，营口港开局良好，在渤海湾遭遇了数十年罕见的寒冷天气情况下，货物吞吐量完成1917 万吨，同比增长25.1%；集装箱完成30.9 万标准箱，同比增长41.1%，实现了元月生产开门红。

    业绩将恢复明显增长

    财务费用今年达到顶峰，费率已处于低水平，随着吞吐稳定增长，公司业绩将恢复增长，目前估值吸引不大，继续维持中性评级。