公司实现营业收入9.5 亿元，同比下降8.21%，其中主营业务收入8.6亿元，同比下降12.62%；实现营业利润1.25 亿元，同比下降51.57%；

    实现归属于母公司股东的净利润1.01 亿元，同比下降28.30%。实现每股收益0.18 元，低于我们的预期。

    公司上半年实现吞吐量4335.5 万吨，公司一季度实现吞吐量2356 万吨，二季度相比一季度，吞吐量下降377 万吨，按照单位吞吐量20 元计算，导致二季度收入较一季度下降约7500 万元，这也是公司业绩低于预期的最主要的原因，我们在上次调研报告中对此已有预期，此外，由于二季度收入较一季度下降了1.1 亿元，因此，我们推算，二季度的装卸价格较一季度应该有5%左右的下滑。

    具体到详细货种，和一季度相比，油品、钢材、粮食、非矿等货种均有不同幅度下滑，煤炭、矿石保持稳定。

    为了归还资产收购款，较一季度，公司长期借款由21.4 亿元增加到50.75 亿元，导致财务费用较一季度增加6000 万元，达到1.02 亿元。

    财务费用的大幅增加也是导致公司业绩低于预期的原因之一。

    公司同时公布了10 转增10 的分配预案。

    根据二季度公司经营状况，调整了公司业绩，原来预计公司09 年-11年每股收益为0.57 元、0.69 元和0.81 元，现调整为0.47 元、0.55元和0.68 元。对应的市盈率为29 倍、25 倍和20 倍。公司短期股价已有较大涨幅，建议逢高减持。