2008年1-6月实现每股收益（全面摊薄）0.255元，完成我们此前预测08年全年0.584元/股的43.67%，业绩低于预期。主要原因是资产收购交割日期晚于我们预期，租赁增加了公司的营业成本，此外公司的吞吐量增幅放缓也影响收入。

    公司两股东均承诺2009年1月17日之前减持价格不低于13.48元，由于上海轩卓物资有限公司持股比例较小，我们认为公司限售股对二级市场的压力较小，此外13.48元的减持价格可以看作是公司股价的一个安全边际。

    由于公司吞吐量增幅低于预期，所以我们调低公司盈利预测，由此08年和09年的0.579元/股和0.584元/股分别调整到0.558元/股和0.556元/股，7月28日公司股票收盘价为11.10元/股，对应的08年和09年动态市盈率分别为19.9倍和20倍，处于行业平均水平（截至28日，我们关注的重点港口类公司08年和09年和平均动态市盈率分别为21倍和19倍），由于公司09年需偿还巨额借款，财务费用将会吞噬公司较大利润，所以我们调低公司投资评级，由"增持"下调到"持有"的投资评级。

    公司的主要风险是吞吐量不足导致利润下滑，以及09年偿还贷款导致的财务风险。