6月18日以来桂东电力（600310）股价连续下跌，由前期高点13.87跌至9.97元，单月跌幅近28%，市场较为恐慌。

    表面估值过高（未考虑隐蔽资产），卖方一致盈利预测激进，桂东电子盈利不佳，国海证券股价下跌，部分参与定增客户的抛售是公司股价下跌的主要原因。

    公司安全边际高，较多的隐蔽资产为公司提供了下跌的底线，低于10元是可以长期买入好时机。

    公司长期发展遭遇瓶颈，长期盈利曲线面临拐点，所持国海证券的股权将会平滑公司的长期盈利能力。

    基于宏观经济复苏缓慢，我们调整了公司的盈利预测：预计2012年至2014年的每股收益分别为0.40元、 0.53元、 0.67元，对应PE分别为25.0倍，18.8倍，和14.9倍，维持增持的评级。