桂东电力今日发布2011 年半年报，其主要内容为：

    报告期内，公司实现营业收入10.04 亿元，同比增长21.29%；实现利润总额1.28 亿元，同比增长21.79%；实现归属上市公司股东的净利润0.97 亿元，同比增长26.47%；报告期内公积金转增股本全面摊薄后每股收益0.35 元，同比减少26.08%。

    报告期内，公司下属的合面狮和控股的昭平，巴江口和下福四个水电厂合计完成发电量55657.21 万千瓦时，同比减少10.99%；完成售电量15.21 亿千瓦时，同比增加16.44%。

    给予“推荐“评级

    公司作为厂网合一，发供电一体化的公司，其电力业务的天然具有一定稳定性（与水电季节性不矛盾），而其控股的桂东电子的电子铝箔业务近来保持快速成长，为公司盈利成长打开空间，而国海证券完成借壳后，公司该项长期投资账面增值巨大，未来也将随着国海证券的稳定经营给公司提供良好的投资回报。

    综合公司现有业务以及参股国海证券的情况，我们预计公司2011-2013 年每股收益分别为0.75 元，1.42 元和2.23元，对应的未来三年的PE 分别为23.43 倍，12.37 倍和7.85 倍，给予“推荐”评级。