定向增发后主业加速成长

    公司实施"一业为主，多元化发展"的发展战略，主业逐步扩大市场份额、加大公司网架及电源点开发建设、坚持电源、电网、负荷同步发展，也将积极推进公司石油贸易、证券、旅游、电子铝箔等非主营业务的稳步发展，进一步提升公司综合竞争力。

    再融资后加大水电项目投资，迎来业绩加速期。公司于2010 年5 月26 日非公开发行募集资金8778.69 万元，用于收购桂源公司56.03%股权，增资3.5 亿元于上程电力发展水电。公司业绩进入加速期。

    公司电网是已上市公司中少数拥有"厂网合一"的电力企业，保证了收入和利润来源的稳定。在收购桂源公司后，客户类别更加广泛，销售价格明显提升，厂网一体化优势更加明显。

    国海证券借壳上市提升桂东电力投资价值

    在国海证券借壳上市后，桂东电力最终将持有借壳上市后国海证券11.04%股权。国海证券近年来净资产、净资本迅速扩张，规模快速增长。营业收入及净利润稳定，波动小于行业。盈利水平处于行业较领先位置。

    经纪业务在在广西省具有绝对网点优势，佣金水平处于全国前列；投行业务立足区域、打造特色，在业务特色方面，着力发展再融资业务，并以中小企业为目标，努力打造"中小企业融资专家"品牌；资管业务双轮驱动，集合理财项目资产管理规模为12.67 亿元，持有合资基金公司国海富兰克林51%的股权，贡献收入可观；证券投资业务稳健发展，规模稳定增长。。2010 年证券自营资产增值率为1.29%，好于同期大盘表现。

    国海借壳成功，提升桂东电力投资价值

    桂东电力将享受国海上市带来的股权溢价。国海证券上市给公司每股价值贡献为5.4。考虑到主业的价值，桂东电力每股合计24.6 元左右。给予公司增持评级。