钢铁产能仍将扩大，资源优势逐步体现，维持“谨慎推荐”评级公司共有嘉峪关本部、山西翼城与兰州榆中3 个生产基地，目前炼铁能力约900 万吨，炼钢能力约840 万吨，实际可超过1100 万吨，轧材能力超过1000 万吨。中长期来看，募投项目榆钢灾后重建和不锈钢的收购将使得公司产能进一步扩大，“十二五”期末公司产能有望突破1300 万吨。资源方面，公司拥有镜铁山桦树沟矿区与镜铁山黑沟矿区两大矿区，并计划于3 年内本部矿石自给率提升到约60%的水平。

    钢铁资源并行发展的战略使得公司具备一定成长性，由于非公开发行尚未完成，暂不考虑其影响，预计公司2012、2013 年EPS 分别为0.30 元和0.41 元，维持“谨慎推荐”评级。