三季报显示销售收入保持快速增长，82674 万元的总额较上年同比增长约21.44%；在工业缝纫机行业整体增长放缓的背景下公司值得关注。

    投资收益在三季度跌入谷底，7-9 月投资收益44.99 万元，对净利润的贡献比例降至2.1%左右，作用进一步削弱。

    7-9 月机头销售毛利率达到29.78%，高于04 年全年及一、二季度26.33%、24.11%及29.66%的水平。公司报告期内新品销售收入比例的提高是主要因素。

    预计4 季度来自西安兄弟标准的投资收益状况依然无法出现显著的回升，调整全年投资收益至1000 万元，相应地调整全年EPS 预测值为0.326元。

    虽然三季报EPS 水平低于预期，但我们仍然看好目前缝纫机业务“量增利长”的增长趋势。按0.326 计算的市盈率在12.4 倍左右，低于机械行业公司平均约14 倍的水平；考虑到对价等因素，我们维持“增持”的评级。