公司与同行业企业相比较独具四大特点：地域优势、成本优势、氯平衡优势和水运优势，此四大特点确保公司的成长具有长期性。

    两广地区烧碱需求旺盛，烧碱供不应求，而烧碱作为低价值产品运输半径有限。公司地域优势使得其烧碱毛利率远高于行业内其他企业。公司是华南地区最大烧碱企业，且为华南未来唯一持续产能扩张的烧碱企业。公司的产能扩张仍无法满足两广庞大的新增需求，烧碱成为紧俏物资，公司将长期受益于两广重化工业的发展进程。

    公司的海盐供应与澳大利亚丹皮尔公司签订了长期合约，进厂价290 元／吨，远低于同类企业。公司在贵州合资建设了电石基地，产能为13.5 万吨，保证了电石的稳定供应和合理价格。而广西地区水电资源丰富，公司平均电价为0.35 元／千瓦时，低于国内氯碱行业平均0.416 元／千瓦时的水平。公司成本优势明显。

    公司耗氯产品线非常丰富，包括PVC、液氯、盐酸、强氯精、敌百虫等产品，可以方便地调节氯资源的分布，抗风险能力较强。公司PVC 产能6 万吨，为华南最大供应商。靠近国内PVC 最大消费地广东，黄金水道邕江使得公司的运输半径大幅延伸，便利、低廉的水运使得公司PVC 产品在广东极具竞争力。

    公司属于“地域优势＋成本优势”型企业，04 年EPS 0.46 元，动态市盈率17 倍，0 5 年EPS 0.65 元，动态市盈率12 倍，我们认为公司具有投资价值。给予公司“优势－1”评级，建议买入。