·公司是化工部最早布点建设的13 家氯碱企业之一，地处广西，区内氧化铝和造纸工业发达，烧碱需求旺盛，具有明显的地域优势；

    ·公司与丹皮尔公司签订了原盐的长期供货合同，04年原盐成本300元/吨（到厂价）左右，远低于450元/吨的市场价，公司在贵州的电石基地保证了公司装置的高负荷运转，成本得到有效控制，随着烧碱、PVC价格上涨，04年公司业绩将同比增长78%；

    ·"双六"氯碱项目将于05年7月份投产，05年烧碱、PVC销量将有明显提高，锅炉热电联产项目将于05年3月完成，届时由于成本降低，公司将相应增加利润600万以上，预计05年公司业绩将增长30%左右；

    ·随着原盐供货合同的结束，公司将重新签订下一供货合同，原盐成本将向市场价靠拢，基于05年业绩给予南化股份16倍的市盈率定位，目前股价仍有一定的上涨空间，建议持有。 -20-15-10-505101520253035Dec-03Jan-04Feb-04Mar-04Apr-04May-04Jun-04Jul-04Aug-04Sep-04Oct-04Nov-04南化股份上证指数 1年来公司股价相对上证指数走势