年报显示报告期主营收入、主营利润、净利润分别为25.87亿元、3.356亿元、1.076亿元，同比分别增长1％、-27.47％、-36.1％。

    四季度业绩稍逊先前预期。

    三四季度毛利率下降明显。受主要原料成本大幅上升以及电解铝价格低迷影响，下半年毛利率有所下降。

    2005 年中铝和加铝新增的氧化铝长单将有效降低原料采购成本。

    由于受运输等因素影响，预计其长单效益将更多体现在二季度以后。全年业绩将呈现前低后高走势。

    面对行业低潮，公司依然有望借助自身资源优势顺利过关。

    未来“煤电联动”政策推进或将增加公司用电成本压力。

    潜在的中铝A 股发行计划实施将对公司未来长期发展产生较大影响，短期影响不大。

    预计公司2005 年可实现EPS0.31 元，其动态PE、PB 分别为13.77倍、0.83 倍。公司未来发展逐步向好，目前市场价值被低估。

    维持长期“增持”投资评级，短期建议关注经营业绩波动风险。