投资要点

    公司公告订单：控股子公司中电投远达环保拟与江苏阚山发电有限公司签订江苏阚山发电有限公司#1#2机组脱硫脱硝改造项目总承包合同。其中脱硫改造项目合同金额约0.64亿元，脱硝改造合同金额约1.19亿元。

    本合同进一步验证了我们前期的观点：国内各省脱硝改造项目陆续启动，脱硝改造项目有望于2012年上半年进入集中释放期。

    从当前时点来看，脱硝改造订单放量在即。后续远达环保有望收获更多脱硝改造工程及催化剂订单，推动2012年营收和盈利同比大幅增长。、

    财务与估值

    预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.46、0.76、1.03元，参考DCF估值，给予目标价14.50元，维持公司买入评级。

    风险提示

    脱硝订单盈利能力低于预期的风险

    催化剂销售价格低于预期的风险