投资建议

    我们预计公司 2012—2014年业绩分别为 0.36元、0.41元和 0.48元。公司短期的催化因素在于电厂的剥离，中长期看中电投逐步注入电厂脱硫资产和节能环保项目的跟进。公司正在由盈利较差的电力企业转型为环保企业，远达环保在环保技术储备上，以及在现有的脱硫脱硝，催化剂的技术上都处于国内一流水平，因此为公司转型做环保企业助力。

    在公司转型尚未成功之前，我们暂不对公司进行评级。

    风险提示

    电厂剥离的时间点难以把握；

    环保项目的盈利情况低于预期。