点评：

    从单季度来看，2011年公司 1-4季度分别实现收入 8.15亿元、10.37亿元、10.31亿元、11.14亿元，较 2010年同期同比增长 8%、21%、28%、32%。下半年增速较快主要是得益于新并表收购的 BOT项目。

    从单季度毛利率来看，公司 2011 年 1-4 季度分别为 7.48%、8.10%、6.50%、6.28%，显示收入占比较大的传统火电部分业务受到燃煤价格持续上升影响较大，盈利能力较差。

    公司的单季度归属母公司净利润分别为 0.02亿元、0.02亿元、0.15亿元、0.25亿元，其中，新收购的 BOT项目在下半年对业绩增厚明显。

    公司业绩快报数据基本符合我们此前的预期，略高 10%，公司静态估值水平较高。如果考虑到 2012年 BOT项目盈利贡献稳定，我们认为此前所预测的 2012年 EPS0.40元仍能实现，则当前动态估值 25倍左右，与其成长性相比仍可看好，维持公司目标价及“买入”评级。