业绩小幅低于预期

    亿阳信通发布2016 年半年报，营收6.26 亿元，同比增长4.70%；归母净利1821 万元，同比增长37.43%，比中金预测低10.7%。

    其中，通信运维管理和网优智能平台业务营收分别为3.42 亿和3658.1 万元，同比增长16.52%和341.58%，行业大数据业务营收2721.8 万元，同比增长200%；显示出公司在网优和大数据领域增长势头良好。传统的智能交通业务营收1.75 亿元，同比下滑16.03%。

    发展趋势

    受益运营商移动网络建设，网优业务有望继续提升。上半年公司中标浙江移动、中移设计院、陕西移动、吉林移动等地的网优项目，发展势头良好。网优业务是公司今年的发力点之一，公司积极研发基于大数据的网优平台。有望受益4G 建设后期运营商对网优的投入，预计将保持良好增长。

    修改《公司章程》，增加经验范围。公司上半年修改《公司章程》，新增医疗、生物技术、健康咨询等业务范围。预计公司未来将拓展营收来源，增厚公司业绩。

    加强大数据和信息安全领域投入。上半年公司继续在电信行业内扩展大数据业务，承建了中国电信移动互联网感知等项目。同时，公司在大数据安全等领域加强投入。预计将持续受益于运营商对大数据和信息安全的投入。

    盈利预测

    小幅下调2016/2017 年收入预测5.4/6.0%至14.3/17.5 亿元，下调2016/2017 年归母净利9.0/7.3%至1.46/1.84 亿元。

    估值与建议

    考虑到市场风险偏好下降，小幅下调目标价9.0%至16.77 元，对应2016 年65 倍P/E，维持“推荐”评级。

    风险

    运营商网优投入回落；大数据和信息安全经营不达预期。