2009 年公司实现营业收入6.22亿元，同比增长60.49%。收入大幅增长的主要原因是公司房地产销售收入大幅增长，从08年0.53亿增长至2.2亿元。公司房地产业务累计销售面积4.46 万平方米，实现合同销售金额1.91亿元。房地产销售收入大幅增长主要原因是09年房地产市场迅速回暖，房价上涨速度较快。供水业务收入增长27%；售水量1.8亿吨，同比增长7.7%，污水处理量0.26亿吨，同比增长13.88%。公司自来水供应和供水业务分布于杭州、舟山、丽水、嵊州、永康、安吉、金华等地，公司采取了就地扩张和对外扩张策略，实现了水业规模扩张。2009 年底，公司日供水规模107 万吨，占浙江省供水规模的6.5%，日污水处理能力18 万吨，占浙江省污水处理规模的2.6%。

    公司实现归属母公司股东净利润0.54亿元，同比增长2.5%，利润增速远低于营业收入增幅。其原因是：公司后期房地产开发成本大幅上升，导致营业成本增幅达89%；公司投资收益从8700万元下降至3369万元，下降幅度达61%，因公司08年转让水利置业公司股权获利较大。公司毛利率09年大幅下降，07-09年公司销售毛利率分别是35%、46%、39%。公司期间费用率37%、41%、30%，其中管理费用率分别为20%、20%、17%，显示公司的成本和费用控制能力偏弱。投资收益对公司业绩贡献较大，09年公司实现投资收益3369万元，天堂硅谷公司贡献2463万元，阳光创投公司贡献504万元。

    公司未来主要看点在于：1、水务业务拓展。公司10年将以丽水为重点进行就地扩张，争取向周边县市延伸。公司2010年2月还收购了浙江兰溪自来水公司、污水处理公司等水务资产，预计将会增厚公司10年业绩，这反映了公司在浙江省内进行扩张的决心和能力。2、地产业务扩张。公司将继续在南方二三线城市寻求新的投资项目，实现滚动发展。3、创投业务锦上添花。公司分别持有浙江天堂硅谷创业集团有限公司、浙江天堂硅谷阳光创业投资有限公司28%和27.9%的股权，并按照权益法核算。天堂硅谷创业集团现已发展成为浙江省内最大、国内知名的专业从事私募股权基金管理机构。截止2010年3月，公司已发起设立创业投资基金17只，控股及参股企业46家（其中11家已上市，另有3家已申请创业板上市，1家将于2010年申请中小板上市），管理资产超过50亿人民币。未来三年至五年将力争管理100亿左右基金规模。

    业绩预测和投资评级。考虑到公司水务业务扩张、创投、房地产业务发展，预计2010-2012年公司实现营业收入分别为7.2、7.9、8.6亿元，每股收益0.23、0.29、0.34元，对应市盈率分别为51、40、30倍，但考虑到公司可能的水务资产注入和2010年公司下属公司水价上调的预期，给予公司"推荐-A"评级。