本报告导读:

    店联网打造及分销及零售为一体的综合性服务平台。实现供应链及零售的信息化。打造成为集分销、零售、服务为一体的综合性电商平台,前景值得期待。

    事件:

    公司打造的“优润—采购批发平台(www.uurun.com)于2015年6月1日正式上线运营。“优润网”是公司店联网战略的组成部分。公司店联网(B2B2C/O2O)平台包括“优润”网上批发平台(B2B/O2O)以及“优便利”社区综合服务平台(B2C/O2O)两大核心。

    评论:

    投资建议:店联网是公司“互联网+”战略转型的重要部分,未来将实现集团和公司资源的优势融合,构建线上采购及零售终端,打造分销及本地生活服务平台。维持2015-2017年EPS:0.99/1.26/1.55元,其中商业EPS0.60/0.76/0.93元,给予2015年商业60倍和地产25倍PE,维持目标价46元及“增持”评级。

    “互联网+”战略延伸,打造B2B+B2C综合平台掌控C端。店联网平台将采用传统互联网与移动互联网结合的形式推进,构建线上分销及零售平台,实现采购及零售的信息化。商户包括品牌商、综合批发中心、经销商、便利店、仓储物流、生活服务类等商家,集合社区用户场景化需求,打造全产业链分销体系及生活服务圈。优润作为“互联网+流通“采购批发平台,将充分整合以雨润食品为主的供应商资源,实现上游供应链的平台化和信息化,颠覆传统分散低效的供应链体系,降低供应链环节及成本,提升效率。“优便利”构建“互联网+便利”的社区综合服务平台,实现便利店的互联网化,为O2O发展搭建桥梁。

    借助集团优势资源,实现战略融合,打开长期发展空间。公司平台搭建以雨润集团为基础,将充分借助雨润集团在食品等领域供应商资源及C端门店优势。雨润食品年销售额150亿元以上,在食品尤其是肉制品领域具有很强的供应链优势,这也是公司能够掌控C端的优势之一,未来将不断向便利店其他品类拓展,打造成为综合性日用消费品分销平台。同时,雨润食品有8600家零售终端,这有望成为其获取上游供应链资源的基础。利用现有的供应链优势及C端门店资源,公司将积极拓展其他消费品类并不断签约新的便利店,最终打造成为集分销、零售、社区服务为一体的综合性电商平台。

    风险提示:经济持续低迷、地产结算低于预期、祝义材受处罚等。