2011年，公司实现营业收入65.79亿元，同比增长33.24%；

    营业利润2.69亿元，同比增长128.79%；归属母公司净利润5,333万元，同比增长15.54%；每股收益0.37元。

    2012 年一季度，公司实现营业收入 16.04 亿元，同比下降8.84%；营业利润1,346万元，同比下降65.49%；归属母公司净利润95万元，同比下降69.08%；每股收益0.01元。

    销售、管理费用率同比减少。2011年公司产生的销售费用为2.89亿元，同比增长22.28%，销售费用率为4.39% ，同比减少0.39个百分点。管理费用5.45亿元，同比增长9.39%，管理费用率为8.29%，同比减少1.81个百分点。财务费用1.38亿元，同比增长85.14%，财务费用率为2.09%，同比增加0.59个百分点。

    公司剥离超市业务。公司4月7日发布公告，拟将控股子公司南京中商金润发超市有限公司所持有的南京中商金润发鼓楼购物中心有限公司100%的股权和南京中商金润发龙江超市有限公司100%的股权分别以1243.42万元和1824.08万元转让给青岛润泰事业有限公司；此次出售之后，公司将更加专注百货业务，同时降低了经营风险。

    积极推进“内涵式增长与外延式扩张”发展战略。未来公司将继续组织实施外立面改造规划，同时要合理部署各楼层的商品布局，提高客流量和客单价，提升整体形象和业绩。另一方面，公司积极推动徐州中央国际广场、淮安雨润新天地、镇江雨润广场等项目的前期、拆迁、开工建设工作，并积极积极筹备大冶、河西开店营运工作。

    盈利预测与投资评级：预计公司2012年至2013年每股收益为0.56和0.61元。以4月19日收盘价29.38元计算，对应动态市盈率为52倍和48倍；我们较看好公司的长期发展，因此维持公司“增持”投资评级。

    风险提示：资产负债率过高；房地产项目面临着国家宏观政策调控限制和开发成本上升的影响。