我们暂维持2011-2013 扣非后EPS 分别为： 1.20 （扣非前0.94），2.07，2.62 元，零售对应EPS为 0.77、1.52 和2.10 元的谨慎预测，2012年业绩增长主要来自于费用改善，而公司未来将以商业和商业地产双轮驱动，同时集团大量商业项目后续将逐步进入上市公司，推动公司持续快速增长，维持目标价 40元和买入评级。