2011 年 1-9 月，公司实现营业收入 43.23 亿元，同比增长25.9%；营业利润 14,168 万元，同比增长 166.54%；归属母公司净利润 4,927 万元，同比增长 181.31%；每股收益 0.34元。

    2011 年 7-9 月，公司实现营业收入 13.13 亿元，同比增长29.93%；营业利润 5,888 万元，同比增长 171.28%；归属母公司净利润 4,036 万元，同比增长 250%；每股收益0.28 元。

    销售、管理费用控制较好，财务费用略有增加。2011 年前三季度，公司产生的销售费用为 1.95亿元，同比增长 4.17%，销售费用率为 4.52%，同比减少 0.94 个百分点。管理费用3.74 亿元，同比增长 2.2%，管理费用率为 8.65%，同比减少2.01 个百分点。财务费用 10,072 万元，同比增长 55.81%，财务费用率为 2.33%，同比增加 0.45个百分点。

    公司在建项目情况：南京中央商场提档升级改造的项目正在有序进行中，预计投资金额1032万元，同时上半年的非流动资产处置损失合计3,461万元，也主要是公司提档升级装修改造，拆除的外立面幕墙等内外装潢及设备造成的，因此拉低了公司上半年的业绩。

    公司主营业务面临的问题：公司主营业务是百货业态和房地产项目，在当前商业竞争激烈和多变的经济环境下，以及公司面临着服务提升、提档升级和工资、利息等营运成本增加的压力，预计盈利水平的增长不会过快；同时，各房地产项目面临着国家宏观政策调控限制和开发成本上升的影响。

    预计2011年净利润情况：结合行业景气度及公司提档升级改造，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润有小幅增长，但由于去年同期基数较低，增长率预计达50％以上。

    盈利预测与投资评级：预计公司 2011 年至2012年每股收益为 0.47 和 0.82 元。以 10 月 25 日收盘价 25.31 元计算，对应动态市盈率为54倍和31倍； 我们较看好公司的长期发展，因此维持公司“增持”投资评级。

    风险提示：资产负债率过高；房地产项目面临着国家宏观政策调控限制和开发成本上升的影响。