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路桥建设(600263)机构评级研报股票分析报告

 
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路桥建设(600263)调研报告:BOT项目是公司主要看点

http://www.chaguwang.cn  机构:天相投资顾问有限公司  2010-04-13  查股网机构评级研报

向国外拓展业务公司计划继续向上下游发展,在继续承接路桥建设工程的基础上,积极开展BOT业务。2009年公司实现国外收入3962.52万元。公司计划发展海外市场,目前正在于控股股东中交建合作,承接一些位于安哥拉等地的盈利能力较好的政府框架项目。

    中交建回归A股仍存在不确定2009年8月17日至12月4日,由于股东中交建在筹划重大事项公司持续停牌。但是停牌期间公司股东提出了多项方案,并就其筹划的重大事项与有关部分进行了积极沟通和充分讨论,由于事项涉及面广、程序复杂,最终未形成各方一致同意的方案,该事项未果,公司复牌。

    市场猜测中交建正在筹划回归A股事宜,但是由于其与上市控股公司路桥建设及振华重工存在同业竞争,该事项的解决仍需要一定的时间,短期内中交建回归A股的可能性较小。

    盈利预测及估值考虑到贵阳及重庆BOT 项目的完工通车时间及BOT 的特点,我们调整了对应年份的盈利预测。调整后我们预计2010-2011 年公司将实现净利润分别为1.97 亿元、2.16 亿元,EPS 分别为0.48 元、0.53 元,以目前股价计算,对应的市盈率分别为27 倍、24 倍,暂时维持“中性”的投资评级。

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