盈利预测及投资评级。我们预计 2012-2013 年EPS 为0.70 元和0.89 元。按照 2012年4 月16日18.10 元的收盘价计算，对应未来两年动态 PE分别为26×和20×。行业最艰难的一段时间已经度过，未来公司将受益于行业整合，且公司积极往灯具、LED 照明以及自主品牌方面做结构调整，因此我们给予公司“增持”评级，设定目标价为 19.60 元，对应2012年28倍PE。

    风险提示。

    LED 普通照明启动速度低于预期；稀土价格波动。