半年疫情影响消除，业绩增长实现扭亏为盈：

    公司发布2023 年半年度业绩预告。23H1 公司实现归母净利润2.6-3.0 亿元，同比扭亏（恢复至19 年71%-82%）；实现扣非归母净利润2.2-2.6 亿元，同比扭亏（恢复至19 年66%-77%）。经计算其中，23Q2 公司实现归母净利润1.8-2.2亿元，同比扭亏（恢复至19 年62%-76%）；实现扣非归母净利润1.7-2.1 亿元，同比扭亏（恢复至19 年61%-76%）。

    紧抓复苏机遇，加速拓店坚持规模化发展：

    国内商务出行及旅游需求继续修复，Q2 酒店RevPAR 环比提升。23H1 公司全部酒店RevPAR 为147 元，同比上升66%；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163 元，同比上升72%。其中23Q1 全部酒店RevPAR 为131 元，同比+52.5%，Q2 公司全部酒店RevPAR 环比继续提升。

    旺季来临需求迅速释放，多措并举为经营赋能提效：

    业绩恢复目前虽仍和19 年有差距，但考虑到公司整体拓店仍在加速，未来弹性仍比较大。根据酒店之家数据（与财报数据会有差距因酒店之家统计新开业是根据酒管集团上架OTA 实际情况，因此对于很多已签约，但集中在下半年才上架OTA 的品牌来说相对低估），Q2 新开门店数Top5 品牌如家、睿柏。云、如家商旅、如家精选、派柏。云合计新开门店62 家，环比Q1 的54 家有所提升。未来除规模提升之外，酒店行业竞争也进入下半场，更注重质的提升。未来公司将加大力度投入到产品研发、数字营销、智慧化建设和系统化管理等领域中，围绕“专精特新”不断自我强化，去推动“全新起航”目标的实现。

    盈利预测与评级：

    酒店行业复苏向好，我们维持2023-2025年归母净利润为6.03亿/10.76亿/13.51亿，维持“增持”评级。

    风险提示：

    加盟扩张低于预期；宏观经济环境不及预期。