事件：公司发布2022年半年度业绩预亏公告，预计2022H1归母净利润为-4.20亿元到-3.60亿元，扣非归母净利润为-4.70亿元到-4.10亿元；对应2022Q2归母净利润为-1.88亿元到-1.28亿元，扣非归母净利润为-2.11亿元到-1.51亿元。

    行业需求加速回暖，供给深度出清。2022H1，受国内大部分地区（尤其是深圳、上海、北京等大型城市）疫情再次爆发影响，全国防疫措施全面升级，旅游和商务出行均受到大幅影响，酒店业经营受到较大冲击；2022H2，随着国内各行各业全面复工复产、防疫政策不断放宽，出行需求将迎来强劲修复，酒店入住率、RevPAR有望稳步回升。供给端来看，疫情下酒店业深度出清，非标酒店关店现象明显，连锁化率呈现加速趋势，龙头酒店集团市占率有望进一步提升。

    公司业绩短期承压，四大核心战略夯实基本面。2022H1，受疫情扰动公司经营业绩有所承压，预计实现归母净亏损3.60-4.20亿元。展望2022H2，公司将持续推进“发展为先、产品为王、会员为本、效率赋能”四大核心战略，不断完善开发体系，加大激励力度、强化考核机制，提升整体开发效率；推动存量酒店年轻化、智慧化升级，大力发展中高端核心品牌；多渠道、多场景持续拉新，提升会员规模；持续深化数字化、智慧化技术战略。

    投资建议：公司内部积极变革，开发动能不断提升，蓄力迎接疫后复苏；预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.76/8.95/12.24亿元，EPS分别为0.07/0.80/1.09元，最新股价对应PE分别为328.7/27.8/20.4倍，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情反复扰动复苏进程，拓店不及预期。