本报告导读:

    公司修改经营范围并修订《公司章程》,增加体育相关内容,进一步明确公司水资源综合利用和体育文化产业双轮驱动的发展战略。

    投资要点:

    经营范围增加体育内容,进一步明确双主业发展战略。公司公告根据年报中实行水资源综合利用和推动体育文化发展战略的要求,决定在经营范围中增加体育等内容,修改相应公司经营范围,修订公司章程。增加的内容包括:体育项目组织服务、体育项目综合开发、体育场馆服务;文化旅游活动组织与策划、旅游管理服务、旅游项目开发等。我们认为,公司此举进一步明确了水资源综合利用和体育文化产业双轮驱动的发展战略。维持公司2016-2018 年EPS 预测0.01/0.03/0.05 元,维持目标价20.3 元,“增持”评级。

    转型方向明确,或成体育年大黑马。公司近年来坚定转型步伐,通过对外投资入股、设立产业基金、组织机构变革等方式持续进行产业布局,推进业务转型。近期通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸,未来存在深层次介入的可能性,符合公司打造体育文化IP 赛事的经营计划。在非公开发行引入产业资本(已获得批文)的背景下,公司未来的转型力度或超出市场预期。

    公司全程冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”将再战一场。公司全程冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”将于2016 年7 月2 日在深圳再战一场。我们认为,“拳星时代”首次进军一线城市,将有效提升赛事品牌影响力。格斗运动虽然相对足球、篮球等运动的受众面较小,但用户黏性较强,且具备较高的支付能力。公司作为市场上唯一的格斗相关标的,具有稀缺性,未来发展空间广阔。

    催化剂:非公开发行完成;转型项目落地。

    核心风险:传统业务进一步下滑;转型进度不及预期。