公司水产以大湖散养为主，除黄湖外亩产稳定在100 斤，未来可以提升到125～150 斤/亩的水平。公司通过近年不断的收购，水产养殖面积达到现在已有的41.3 万亩，若是收购安徽龙感湖之后，将达到71.3万亩的养殖面积。此外，新疆博斯腾湖正在洽谈之中，可收购面积达到150 万亩。公司的若干收购行动更加确立了公司未来进行大湖养殖的战略方向。

    阳澄湖大闸蟹品牌销售的经验有利于公司未来树立渔业品牌，提升公司附加值。目前公司的阳澄湖大闸蟹销量为100 吨，按照收购股权完成后的60％计算，以及目前出厂价200 元/公斤计算，权益净利润为270 万元。

    洞庭水殖的珍珠销售通过持股95％的湖南洞庭水殖珍珠有限公司完成。此次增发将会对公司的珍珠销售起到促进作用，而且公司将大力发展珍珠系列食品，改变目前销售额仅300 万的局面，对公司未来的业绩有较大的提升。

    维持“推荐”评级。假定增发项目08 年初完成，我们预计2007～2009年的摊薄每股EPS 为0.11 元/股、0.21 元/股和0.39 元/股。按照公司未来三年复合45％的增长率，再考虑到公司业绩中有部分是靠租金来平滑未来业绩，我们认为公司07 年的合理价格为45 倍08 年PE，即9.55 元。