事件：10 月9 日，公司发布2022 年前三季度业绩预告：2022Q1-3 实现营业收入370.91-373.91 亿元， 同比增长125.22-127.04% ； 实现归属母公司净利润83.60-84.60 亿元，同比增长202.87-206.49%。2022Q3 实现营业收入157.7-160.7亿元，同比增长146.97-151.66%，环比增长32.26-34.78%；实现归属母公司净利润32.3-33.3 亿元，同比增长138.67-146.06%，环比增长10.72-14.15%。

    　　点评：

    　　能源价格持续高企，公司主营业务量价齐升。市场方面，2022 年2 月以来，受地缘冲突等影响，海外原油、天然气等价格持续走高。根据Wind，2022Q1-3 布伦特原油和美国恒力天然气均价分别为102.64 美元/桶和6.72 美元/百万英热，同比+51.03%和+85.36%；Q3 单季度，伦特原油和美国恒力天然气均价分别为98.16 美元/桶和8 美元/百万英热，同比+34.19%和+84.06%，环比-12.34%和+6.86%。国内方面，2022 年前三季度，我国国内液化天然气（LNG）到岸价均价为34.96 美元/百万英热，较2021H1 同比+172.92%；秦港动力煤（Q5500）均价为1147.86 元/吨，同比+36.14%；煤焦油和甲醇市场均价分别为4993.41 元/吨和2601.83 元/吨，同比+45.33%和6.70%。Q3 单季度，我国LNG 到岸价均价为46.56 美元/百万英热，同比+150.77%，环比+73.53%；秦港动力煤（Q5500）均价为1149.78 元/吨，同比+21.47%，环比-1.54%；煤焦油和甲醇市场均价分别为5396.46 元/吨和2671.84元/吨，同比分别+39.33%和-4.66%，环比分别+9.47%和-6.65%。海外能源危机迫近，能源价格或将持续高位震荡，公司四季度有望延续良好的盈利表现。公司方面，公司以经营业绩为导向，充分发挥自有资源优势，延续了产品销量及价格共振上涨的良好态势。LNG，预计Q3 销量同比增长36.68%,环比增长30.40%;预计前三季度销量同比增长23.38%，销售均价同比增长148.58%。煤炭，预计Q3 销量同比增长36.11%,环比增长27.16%;预计前三季度销量同比增长35.65%，销售均价同比增长50.55%。煤化工，受第三季度煤化工装置年度大修影响（哈密新能源工厂于 8 月1日起开展了为期23 天的大修，清洁炼化公司于8 月19 日起开展了为期34 天的大修），预计Q3 甲醇和煤基油品（煤焦油）产销量同比、环比均有所下降；预计前三季度煤化工产品销量同比基本持平，销售均价同比增长分别17.13%、64.70%。

    　　能源景气有望延续，公司产能持续扩增。天然气方面，公司启东LNG 接收站及配　　套建设项目有序推进，目前周转能力300 万吨/年。新建5#20 万立方米LNG 储罐预计年末建成投产，6#20 万立方米储罐以及1#泊位扩建项目、2#泊位投建项目也在稳步推进过程中，全部规划项目投产后，公司LNG 周转能力将提升至1000 万吨/年。煤炭方面，公司白石湖露天煤矿已列入国家发改委保供煤矿名单，现具备2000万吨/年以上的生产能力。2022Q2 实现原煤产量502.07 万吨，同比增长149.24%。

    　　2021 年10 月，公司控股子公司伊吾矿业已取得马朗煤矿探矿权证；2022 年6 月，公司投资20 亿元设立全资子公司主营马朗煤矿开发、运营等业务，预计远期产能释放和业绩贡献有望提速。此外，公司积极开拓疆煤西南地区销售业务。2022 年7月，公司控股股东广汇集团与四川广元市人民政府签署投资合作协议，总投资55亿元新建广汇物流广元煤炭储备基地和广汇能源西南煤炭销售中心，分两期建设完成，预计建成完工后将实现年煤炭运营能力2000 至3000 万吨。一期工程拟于2022年10 月开工，2024 年12 月建成投运。根据3 月18 日国家发改委《关于成立工作专班推动煤炭增产增供有关工作的通知》要求，全国新增煤炭产能3 亿吨/年，日产量达到1260 万吨/天以上，其中：新疆煤炭日产量要确保95 万吨/天，即全年产量约3.5 亿吨，与2021 年新疆煤炭实际产量2.2 亿吨之间有1.3 亿吨缺口，因此在整体保供政策要求下，公司预计2022 年广汇煤炭产量将增至4000 万吨/年（含自用煤），比上年同口径增加1200 万吨。煤化工方面，2022 年6 月，荒煤气综合利用年产40 万吨乙二醇项目投产转固。公司乙二醇项目已于6 月起正式进入投产转固阶段，截至9 月末， 预计乙二醇产品销量7.87 万吨。

    　　新能源产业双线布局，CCUS+氢能加速转型。CCUS 项目方面，2021 年12 月，公司同新疆区域内相关油田单位签署《二氧化碳产品合作框架协议》，合作开展二氧化碳产品购销经营活动，合作期限至2025 年12 月31 日。2022 年3 月，公司全资子公司广汇碳科技整体规划建设的300 万吨/年二氧化碳捕集、管输及驱油一体化项目（首期建设10 万吨/年二氧化碳捕集与利用示范工程）开工建设，建设周期为9个月，预计2022 年末竣工投产。氢能项目方面，公司依托自身原料优势、区位优势和技术优势，于2022 年先行建设光辉氢能示范项目，到2030 年建设以现有灰氢为基础，从风间带光伏发电-电解水制氢，带动各氢能相关业务的产业链，规划建设537 套1000Nm3/h 电解水制氢装置、180 台1000m3 储氢罐（1.6MPa）等，提高资源利用能力，开启绿色能源转型篇章。

    　　盈利预测与投资建议：预计2022-2024 年归母净利润分别为109.83 亿元、153.48亿元、192.95 亿元，EPS 分别为1.67 元、2.34 元、2.94 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品及原材料价格大幅波动、产能释放不及预期、安全环保因素、第三方数据库更新不及时的风险。