事件：公司发布2021年年报以及2022年一季度报告。公司发布2021年年报以及2022年一季度报，2021 年实现营业收入248.65 亿元，同比+64.30%，归母净利润50.03 亿元，同比+274.40%，经营活动现金流量净额60.49 亿元，同比+31.85%。2022 年一季度实现营业收入、归母净利润分别为93.98/22.13 亿元，同比+70.10%/+175.67%。

    点评：受益能源高景气度，各板块收入高增长模式。广汇能源立足新疆及中亚丰富的资源优势，是国内唯一一家气、煤、油资源齐全的私营企业，主营业务收入主要来自液化天然气LNG、煤炭、甲醇、煤焦油等核心产品的销售。2021 年年报数据显示，公司天然气/ 煤炭/ 煤化工营业收入分别为118.57/86.39/41.08 亿元， 同比+42.13%/+135.50%/+85.74%。公司战略目标为以天然气板块为主业，煤炭&煤化工为平衡板块，加快碳补集转型|氢能源全产业链发展|多元能源平台发展。

    积极布局绿能产业，制定氢能源产业链规划。1）、公司依托自身企业特点，结合当地优势，设立全资子公司广汇碳科技公司，整体规划建设300 万吨/年二氧化碳碳补集、管输、驱油一体化项目。首期已建成10 万吨/年二氧化碳补集与利用示范项目。2）、公司发布《氢能产业链发展规划》，旨在向绿色新能源转型发展，已建设化工制氢、新能源（风间带光伏）发电—电解水制氢等小规模氢能源全产业示范项目。

    业务营收步入高速增长，盈利能力有望进一步提升。2021 年营业收入248.65 亿元，同比+64.30%；归母净利润50.03 亿元，同比+274.40%；扣非净利润50.90 亿元，同比+217.51%。公司2021 年销售/管理/研发费用分别为3.12/5.08/3.44 亿元，同比+7.73%/-3.28%/+34.36%。在国际俄乌局势、原油供需结构及其他影响下，预计能源赛道仍将保持高景气度，增厚公司收益。

    盈利预测：维持公司“买入”评级，受益于国际形势，我们对公司主营业务结构有所调整，对未来收入预测有所提高，并上调目标价至13.95 元。我们预测2022-2024 年，公司实现营业收入分别为374.80/489.65/650.19 亿元， 归母净利润分别为83.24/104.84/142.98 亿元，对应PE 分别为7.49/5.95/4.36x。

    风险提示：疫情控制不及预期；公司在建项目进程不及预期；国际突发事件引起的煤炭、天然气等大宗商品价格大幅下跌；盈利预测与估值模型不及预期等