事件：公司发布2021年度业绩预增报告。公司于2022 年1 月5 日发布2021 年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润49.0-50.5 亿元，同比增长267%-278%。创造自公司上市以来历史最好业绩。预计2021 年第四季度实现归母净利润21.4-22.9 亿元，同比增长241%-265%，环比第三季度增长58%-69%，刷新公司单季度业绩新高。

    点评：气煤油多板块布局，资源优势显著。广汇能源立足新疆及中亚丰富的资源优势，是国内唯一一家气、煤、油资源齐全的私营企业，主营业务收入主要来自液化天然气LNG、煤炭、甲醇、煤焦油等核心产品的销售。2020 年天然气业务为公司贡献55%的营收。加注站标杆站建设，非气增值、贸易及外采等业务，使公司的终端盈利能力得到显著提升。目前公司在建项目主要有哈萨克斯坦斋桑油气田开发、启东LNG 接收站扩建等。

    积极顺应低碳绿能趋势，制定氢能源产业链规划。1 月25 日公司发布了《关于氢能产业链发展战略规划纲要（2022-2030）》，致力于转型成为传统化石能源与绿色新型能源相结合的综合型能源企业。将新能源（风间带光伏）发电与电解水制氢作为突破口，逐步实现氢能对于交通用能、绿色电力、化工用氢的“三个替代”，推动氢气“制输储用”一体。“十四五”期间规划建设21 座加氢站、198 套100Nm3/h 制氢装置、新增700 辆氢燃料重卡。此外，公司于2021 年5 月20 日设立了全资子公司广汇碳科技公司，拟规划分批建设300 万吨/年二氧化碳捕集、管输（CCUS）及驱油一体项目。2022 年12 月前先建成一套10 万吨/年CCUS 示范项目装置。在“碳中和，碳达峰”背景下，公司积极规划第二次绿色转型，在碳减排交易领域前景可观。

    业务营收稳步增长，前三季度收入创历史最佳水平。2021 年前三季度营业收入164.69亿元，同比+65.66%；归母净利润27.60 亿元，同比+289.47%；扣非净利润27.44 亿元，同比+247.55%。公司2021 年前三季度销售/管理/研发费用分别为2.16/2.95/1.00亿元，同比-0.49%/-2.99%/+878.80%。

    盈利预测：首次覆盖该股，并给予公司“买入”评级。我们预测2021-2023 年，公司实现营业收入分别为337.88/484.53/689.64 亿元，归母净利润分别为50.50/64.56/88.94亿元，对应PE 分别为9.23/7.22/5.24x。

    风险提示：疫情控制不及预期；公司在建项目进程不及预期；大宗商品价格大幅波动；盈利预测与估值模型不及预期