一、 事件概述

    公司发布2011 年业绩预告，预计2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日归属于母公司所有者的净利润约在3.80 亿元至4.67 亿元之间，与上年同期相比增长30%-60%，EPS 区间为0.59 元-0.724 元。同时以公司2011 年末总股本64,500 万股为基数，向公司全体股东以资本公积金每10 股转增8-12 股。

    二、 分析与判断

    业绩符合预期，高送转略超预期

    公司全年业绩基本符合我们此前预期全年0.7 元/股，主要是是通州东方玫瑰园的顺利结算。而10 股转增8-12 股则略超预期。

    第一大股东增持彰显信心

    公司第一大股东华业发展分别于 2011 年 12 月28 日和2011 年12 月29 日增持公司股份695,572 股和413,200 股，增持数量占公司总股本比例为0.17%。本次增持后，华业发展持有本公司股份151,097,921 股，占公司总股本比例为23.42%，本次增持股份平均价格为7.2 元/股。大股东增持彰显信心。

    三季度金矿业务取得实质进展，转型贵金属领域应享更高估值

    公司继2011 年6 月成立了托里县华兴业矿业投资有限公司之后，于2011 年9 月公告收购盛安矿业90%的股权，公司金矿业务取得实质性进展。盛安矿业拥有2 个探矿权，均位于陕西省宁强县。其中宁强县鸡头山-小燕子沟一带金矿已完成地质详查报告，拥有可回收金金属量17.69 吨，计划2012 年6 月前取得采矿权证，预计2013年之后可产生收益。

    公司在托里县成立矿业公司后相关收购工作在进行中，新疆托里县也是我国金矿的主产区之一，公司如能在托里县成功获取探矿权或采矿权，将使得公司在矿业领域的拓展更进一步，实现矿产业务的全面开花。

    三、 盈利预测与投资建议

    公司今年可结算项目主要包括大连项目一期，长春玫瑰谷和通州东方玫瑰，不考虑金矿业务的收益，按照公司地产项目进度安排，预计公司未来三年每股收益分别为0.70元，1.10 元和1.36 元，对应2011-2012 年的PE 分别为11X 和7X。公司地产业务可保证未来三年业绩高速增长，而正在进入的黄金等贵金属矿业领域将为公司提供更广阔的发展前景，理应享有更高估值，维持“推荐”的评级。

    四、 风险提示：

    2012 年地产项目销售低于预期，金硐子沟铜金矿金矿储量低于预期；新疆区域的矿产业务收购失败。