在海南椰岛受贸易业务拖累，公司2008年业绩出现巨额亏损。按公司快报透露，公司2008年实现营业收入11.43余亿元，同比增长1.2％；营业利润及利润总额分别同比下降473.87％及444.25％，净利润为亏损接近2.47亿元，同比下降534.84％，折合每股亏损达1.46元，出现前所未有之巨额亏损。

    自2009年起，公司将大幅度收缩对公司业绩影响最大，风险较高的白糖贸易。

    公司经营的主要精力将回归酒类产品。而公司主推的“海王酒”系列在连续数年100％的增长以后，我们预计其量将在2009年突破10000吨大关，海王酒销售收入有望保持30％以上的增长。而公司酒类总体的销售收入在2009年将保持在15％以上的增长，成为公司业绩未来平稳增长的保证。而由于酒类产品在1万吨销量时，将出现销售瓶颈，因此2010年起可能出现放缓势头。

    海南椰岛淀粉业务中，为金光纸业配套的淀粉生产企业由于对方受金融危机影响，开工推迟，因此处于较为尴尬的境地。何时正式向对方供应纸用淀粉，取决于金光纸业的投产。

    海南椰岛与中国石化以六四开合资建设乙醇生产基地，预计在2011年一季度投产，首期年产能10万吨，最终设计能力为20万吨。由于石油价格以及产能关系，公司乙醇项目其实将不会带来多大效益。而真正为公司带来实际则是为乙醇项目提供木薯干片的，木薯产业链。我们预计在2011年，如果维持当前的产能，则公司将提高每股收益0.21元。

    我们对公司的盈利预测，预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为-1.48、0.46、0.57元，动态市盈率分别为-5.66倍，18.33倍，及14.79倍。首次对公司评级为“买入－B”，12个月目标价为10.83元。