事件

    公司发布2022H1 业绩，2022H1 实现营收251.4 亿元/+28.9%，实现归母净利润17.7 亿元/+174.2%，实现扣非归母利润17.0 亿元/+185.7%。

    分季度看：

    22Q1 营收118.3 亿/+32%，归母净利润8.7 亿/+134.9%，扣非归母净利润8.2 亿/+142%；22Q2 营收133.1 亿/+26.3%，归母净利润9 亿/+227.6%，扣非归母净利润8.8 亿/+244%。

    点评

    1、22Q2 单票利润为0.21 元（21Q2 为0.06 元），单票扣非利润为0.2 元（21Q2 为0.06 元）。

    行业价格战放缓后主要快递公司利润得到较好修复，22Q2 公司克服疫情及油价不利影响，仍能实现单票利润0.21元，较超预期。

    （单票利润：21Q4 为0.23 元，22Q1 为0.23 元，单票扣非利润：21Q4 为0.24 元，22Q1 为0.22 元）2、公司22Q2 货代+航空贡献业绩约1 亿元（21Q4 为1.4 亿元，22Q1 为1 亿元）

    风险

    需求增速不达预期、价格战卷土重来、油价上涨导致运输成本增加、人力成本大幅增加。