公司主要产品亚麻和绢纺是纺织行业中规模相对较小的子行业。其中绢纺行业1989 年达到顶峰，此后不断下滑，目前仍然未见复苏迹象。

    在全球亚麻贸易中，中国出口占有11％的份额，继法国和意大利之后排名第三。法国是亚麻第一出口大国，意大利和英国产品档次最高。中国出口价格平稳，但数量波动幅度较大。波兰近年来稳步增长，目前已经接近英国的水平，产品档次和价格也在逼近中国产品，将对中国亚麻行业形成较大的竞争压力。

    亚麻行业的主要特征包括：螺旋式上升的增长态势，目前处于阶段顶峰，预期未来1、2 年内将出现行业的回落；中国在全球具备较强的竞争力，但产品品位仅仅处于中端水平，并且受到来自波兰等国家的严峻挑战；

    汇率对亚麻全球贸易有一定影响，但产品质量等其他因素仍然是决定因素。

    根据行业数据预测，公司05、06 年纺机与配件业务将继续有所增长，但增长幅度将非常小，同时毛利率可能会出现一定幅度的下滑。

    从最新行业数据来判断，预计公司绢纺业务收入会继续有所增长，但毛利率将同时继续有所下降。

    公司面临的主要风险和挑战是所处子行业增速放缓、汇率变动、国家行业政策以及股权分置改革带来的不确定性等。

    预计公司05、06 年收入继续有所增长，但增幅减小。预测未来两年每股收益分别为0.66 和0.67 元，与04 年基本持平，但净资产收益率有所下滑。

    以同行业绩优公司估值水平来判断，我们认为公司合理市盈率为9 至11 倍，合理价位为5.94 至7.26 元。综合各方面情况，我们建议评级为“中性”。